Pregunta (6)

Carlos Árias pregunta:

¿Tiene en cuenta el Banco de la República que al subir las tasas de interés desestimula el consumo por un lado frenando así la inflación pero perjudica a quienes ya tienen créditos y cuyas cuotas empiezan a subir a niveles que se vuelven impagables generando una crisis de cartera para los bancos y sacando a muchas personas, llámense clientes honestos, del mercado crediticio por su mora en los pagos?

Carlos, usted tiene razón al seguir la lógica en la cuál, el Banco de la República al incrementar la tasa de interés incrementa los costos para las personas que tienen un crédito. Pero tengo que señalar lo siguiente:

1. El Banco de la República esta limitado por la ley y la Constitución a controlar la inflación, como elemento que beneficia a TODOS los colombianos.
2. El Banco de la República no tiene como función promover el endeudamiento privado.
3. Las personas que toman un crédito, al momento de hacerlo tienen que evaluar las posibilidades de que sus pagos aumenten, de lo contrario no deben endeudarse.
4. Este último punto es un poco más complicado. Las personas tienen una visión muy corta de los eventos de la economía (no solo en Colombia). La gente cree que como este año les fue bien, el próximo también y por eso me endeudo no solo para el próximo año, sino para los próximos 5 años con un préstamo que no pueden pagar en condiciones normales. Los bancos (también ignorantes) adoran estos clientes, porque un banco privado tiene esa función, ofrecer y cobrar dinero.
5. Cuando las personas que se endeudan en exceso y no pueden pagar sus prestamos y en consecuencia los bancos privados acumulan la deuda, no es culpa del Banco de la República, es culpa del prestamista (banco) y prestatario (cliente) de no evaluar sus posibilidades.

Este es un tema complicado porque termina reduciendose al juego de qué es primero, el huevo o la gallina. Si la gente no se endeuda, no progresa, si no hay bancos que presten dinero, entonces no sirven para nada.

Una manera de pensar en este problema mas constructivamente es la siguiente: Cuando las personas van por un préstamo tienen que tener en mente como lo van a pagar de una manera diferente a renunciar a sus activos. Si usted va a montar su restaurante y necesita 20 millones, tiene que saber como lo va a pagar, tiene que planear su flujo de caja futuro y si a los 6 meses de que su restaurante esté funcionando (y ya se gasto 6 de los 20 millones) se da cuenta que el negocio no funciona. Cierre el negocio, devuelva los 14 millones que le quedan y solo debe 6 mas intereses. Eso es mejor que deber 20 mas intereses y sin restaurante.

Pregunta (4)

NOROCHITA en la entrada “Tasas de interés, inflación, devaluación/revaluación, desaceleración/aceleración de la economía… Y todo eso a mi que?” pregunta:

Saben cual puede ser el precio del dolar en colombia AL 31 DE OCTUBRE DEL 2008 teniendo en cuenta el comportamiento de las siguientes variables:
inversión extranjera, crecimiento económico del pais, tasa de interés en colombia y USA, economía en USA.

muchas gracias

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NOROCHITA, quisiera poder tener una respuesta a su pregunta, para un período tan corto (próximos dos meses) es imposible tener un calculo preciso, si alguien le llega a decir a usted un valor para la tasa de cambio para el 31 de octubre es un MENTIROSO, y usted debe alejarse de esa persona.

Lo que si le puedo decir es lo siguiente. Las variables inversión extranjera, crecimiento económico de colombia y de Estados Unidos son variables de largo plazo, no van a cambiar dramáticamente en los próximos dos meses como para tener un efecto sobre la tasa de cambio del 31 de octubre.

Un punto a tener en cuenta es que la anunciada recesión de Estados Unidos nunca ocurrió de modo que debe volver algo de confianza en las decisiones de tenencia de moneda extranjera en el mundo e inversionistas mundiales probablemente volverán a retomar inversiones en dólares de Estados Unidos. Un segundo elemento de importancia es que en el corto plazo, las variables de estabilidad política parecen tener gran inferencia en el comportamiento del dólare en Colombia, y en Colombia los gobiernos son muy propensos a generar inestabilidad política. Finalmente, vendrán las revisiones de tasa de interés local y extranjera que en el corto plazo si deben generar cambios en las decisiones de demanda y oferta de activos en dólares en Colombia.

En resumen, reorganize sus variables para la determinacion de la tasa de cambio en el corto plazo, y genere una conjetura informada: el dolar nortamericano parece estar recuperando credibilidad en mercados internacionales, el presidente actual de Colombia prefiere el machete a las leyes, y el Banco de la República tiene como prioridad controlar la inflación. Bajo tales factores yo creo que la tasa de cambio va a ir subiendo lentamente, un valor preciso para el 31 de octubre de 2008 es imposible determinar.

Pregunta (3)

Fabian en la entrada “Tasas de interés, inflación, devaluación/revaluación, desaceleración/aceleración de la economía… Y todo eso a mi que?” pregunta:

1. Si las tasas de interés del banco central sube, significa que mi dinero va a ganar más rendimiento. Mi pregunta es si la tasa de interés es tan alta (10%), porque los bancos dan un rendimiento tan bajo? O en donde hay que poner el dinero para que un aumento en la tasa se vea alguito reflejada en el ahorro?

2. Por que la tasa de interés que da los bancos sobre los prestamos es tan alta ?

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Fabian, la función más básica de un banco comercial es recibir depósitos de dinero del público y ofrecer préstamos, es un intermediario entre quienes les sobra dinero y quienes lo necesitan, además ofrece otros servicios como mantener en un lugar seguro su dinero, en lugar de guardarlo bajo el colchón.

Gran parte de los rendimientos de un banco comercial por hacer préstamos a cierta tasa de interés se quedan en los costos de funcionamiento del banco. Un banco comercial paga rendimientos por intereses pero en realidad esta no es su función principal. Al público no le gusta mucho, pero un banco comercial es un negocio más y ellos buscan beneficios económicos, cuya principal fuente es ofrecer préstamos a altas tasas de interés, reducir sus costos de funcionamiento y ofrecer una tasa de interés de rendimiento a los ahorradores baja.

Si usted quiere obtener mayores rendimientos de sus ahorros puede adoptar las sugerencias de semajw, que señala la existencia de otros instrumentos financieros que ofrecen mejores rendimientos a mortales como usted y yo. Un CDT, acciones en la bolsa de valores, incrementar ahorros en su pensión, etc.

Por favor, no espere volverse rico en un fin de semana con un CDT o con unas acciones, sea paciente y haga cuentas y con gran probabilidad su rendimiento será mayor en alguna de estas opciones que dejándolo en el banco.

Pregunta (2)

Semajw en la entrada “Tasas de interés, inflación, devaluación/revaluación, desaceleración/aceleración de la economía… Y todo eso a mi que?” pregunta:

Me gustaría saber qué otros factores, afectan a la devaluacion o apreciacion de la moneda [local respecto a extranjera]. Qué otras medidas, a parte de la tasa de interés? Gracias!

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En Colombia, se decidió hace algunos años, finales de 1999 si no estoy mal, que la tasa de cambio respecto al dólar norteamericano se determinaría por mecanismos de mercado, es decir por la oferta y demanda de dólares en el país. De modo que es el exceso de dólares en mercado el que impulsa una revaluación, o su escacez la devaluación.

Siendo un poco más precisos, se trata del mercado de dólares o mercado cambiario, en donde los agentes son los bancos comerciales que hacen operaciones de transferencia de pesos/dólares para sus clientes. El gobierno, un exportador, importador, etc, usa el sistema bancario para realizar sus transacciones con el mundo en dólares. Un segundo actor de importancia en este mercado es el mismo Banco de la República que tiene establecido un criterio para participar en el mercado de dólares, este mecanismo es de conocimiento público y está acorde con la política de control de inflación.

Como el Banco de la República es un actor importante de este mercado, los otros participantes (bancos comerciales) toman ventaja y explotan su capacidad de pago, además de su responsabilidad ante los objetivos de inflación, esta es una razón por la cual el Banco de la República no participa constantemente en la compra o venta de dólares, de lo contrario, los agentes privados abusarían y extremarian una posición en la cual el Banco de la República se puede ver perjudicado.

Entonces cualquier actividad económica que implica entrada o salída de dólares de un país donde se permite que la tasa de cambio sea determinada por el mercado, tendrán un efecto sobre su precio y un comportamiento de devaluación o revaluación. Por ejemplo, cuando el precio mundial de un bien de exportación aumenta a niveles inusuales, el valor de las exportaciones de ese bien implicaria un incremento en la entrada de dólares el país, y en consecuencia revaluación. Un proceso como este no es muy usual, pero permite entender una de las fuentes de fluctuación del mercado de moneda extranjera.

La lógica anterior puede ser usada en cualquier operación de movimiento de capitales entre países, y los efectos sobre el tipo de cambio en general deben seguir este mecanismo.

Pregunta (1)

Di@na en la entrada “Tasas de interés, inflación, devaluación/revaluación, desaceleración/aceleración de la economía… Y todo eso a mi que?” pregunta:

Quisera saber tu opinion con respecto a la(s) siguiente(s) pregunta(s):

1. Fue acertada la decision de la semana pasada del banco de la Republica de subir las tasas de interes?

2. Se puede combatir la inflacion a traves de una politica monetaria restrictiva (subir la tasa de interes) cuando las presiones inflacionarias provienen del lado de la oferta (alimentos y combustibles)?

-Gracias-

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1. Di@na, los juicios a las decisiones del Banco de la República se los dejo a los auto-nombrados “expertos“. Desde cualquier punto de vista, el Banco de la República está haciendo su trabajo, ilustre excepción de una entidad estatal, y lo hace usando al máximo sus recursos. Y tiene todos los argumentos necesarios para tomar sus decisiones, argumentos sólidos y sujetos a revisión de cualquier persona.

2. Su pregunta implica que la inflación actual es puramente resultado de el incremento mundial de precios de alimentos y combustibles, lo cual no es correcto. Si bien es cierto que algo menos de la mitad de la inflación en el primer semestre tiene como fuente el incremento mundial de precios de alimentos y combustibles, queda por resolver la otra mitad, que es resultado de exceso de demanda. (Para conocer más detalles le recomiendo leer el Reporte de Inflación desarrollado por el Banco de la República)

El Banco de la República tiene la obligacion de controlar la inflación que puede controlar, y no se puede esconder detrás del argumento de el incremento temporal de los precios internales de bienes básicos, que es lo que hace noticia. El Banco de la República tiene objetivo de mediano y largo plazo de controlar la inflación consistentemente con objetivos de crecimiento económico de mediano y largo plazo. El Banco de la República no puede determinar su comportamiento porque el precio internacional de un bien suba o baje en el corto plazo. Las fuentes y efectos de el incremento de mundial de algunos bienes de consumo y combustibles es discutida apropiadamente acá.

Adicionalmente, si en Colombia el precio del dólar ha bajado dramaticamente en el primer semestre, como es noticia diaria, entonces por qué esta reducción no ha ayudado a bajar el precio de los alimentos y combustibles? Por qué el incremento internacional de precios pasa completo a Colombia? sin percibir algún beneficio en reducción del impacto internacional por la revaluación? Esta situación continua sugiriendo que el Banco de la República tiene margen de maniobra sobre la inflación mediante el incremento de la tasa de interés para contraer exceso de demanda. Una parte muy importante de la demanda agregada es el gasto del Gobierno.

En este último punto es cuando surgen incongruencias que el Gobierno no puede explicar, por un lado tiene a dos (o dos y medio, según la próxima embajada disponible) miembros de la Junta directiva del Banco de la República con lagrimas en los ojos pidiendo reducción de tasas de interés, pero por otro lado no controla, retiene o reduce el gasto y endeudamiento externo, el primer factor ayuda a la inflación y el segundo a la revaluación. Eso si es una incongruencia.

No hay que tenerle miedo a una entidad responsable y con argumentos con el Banco de la República, de hecho el comportamiento de esta entidad Estatal debería ser adoptado por otras entidades estatales. Algunas características son:

1. Objetivos definidos,
2. Personas a cargo identificables,
3. Personas a cargo con preparación intelectual,
4. Mecanismos de divulgación de proceso de toma de decisiones,
5. Toma de decisiones a partir de criterios técnicos y no políticos,
6. Posibilidad de separación de criterio con el Gobierno.

Compare esto con el manejo reciente, y no reciente, de un ministerio igualmente importante para la economía del país como el Ministerio de Agricultura o Transporte o Protección social, donde las decisiones se toman en el púlpito de Marinilla y los consejeros técnicos son Tola y Maruja.

La costumbre colombiana de ir en contra de la autoridad incluso cuando la autoridad está bien concebida, como en el caso del Banco de la República, es perjudicial. Costumbre que nos enseñan desde chiquitos y que ha llevado al país al desorden institucional actual. La existencia de una entidad respetable y responsable, como el Banco de la República, le puede hacer mucho bien a los ciudadanos colombianos en aprender el valor de entidades estatales (no gubernamentales) bien manejadas.